最近銀行的鬼故事不少，很多人臆想，6大行會(huì)被要求去接盤(pán)逾期的地方政府債務(wù)，在高盛的做空?qǐng)?bào)告下，銀行開(kāi)始了新一輪下跌，6大行從年初開(kāi)始近40個(gè)點(diǎn)的漲幅，到現(xiàn)在少了一半。

6大行一級(jí)核心資本在10.66萬(wàn)億，假設(shè)6大行去承擔(dān)地方債損失，大概承擔(dān)2.5萬(wàn)億，根據(jù)巴三協(xié)定和中國(guó)的監(jiān)管，6大行將失去繼續(xù)發(fā)放貸款的能力，這比某個(gè)地方政府債務(wù)危機(jī)爆發(fā)影響面更廣，畢竟6大行對(duì)全國(guó)的企業(yè)提供融資支持。

6大行在承擔(dān)損失后要想恢復(fù)放貸能力就要融資，補(bǔ)充核心一級(jí)資本。融資有兩個(gè)途徑，增發(fā)股票或者國(guó)資注資。由于6大行股價(jià)普遍大幅破凈，而國(guó)有資產(chǎn)不可能大幅低于賬面價(jià)值往外賣（畢竟一個(gè)國(guó)有資產(chǎn)流失的帽子能讓做決定的人進(jìn)入幾年），所以增發(fā)融資的路子行不通。那么只有國(guó)資注資，如果國(guó)資有能力注資為什么不直接償還地方政府債務(wù)呢？

讓銀行接盤(pán)問(wèn)題地方政府債務(wù)引發(fā)另一個(gè)問(wèn)題是道德風(fēng)險(xiǎn)。這樣做的話，地方政府認(rèn)為債務(wù)有人兜底，會(huì)放心大膽借債，導(dǎo)致更嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題。這就好比一個(gè)富二代每次虧錢(qián)，富豪老爸都兜底，富二代會(huì)越發(fā)不可收拾。

解決地方政府債務(wù)問(wèn)題其實(shí)有下面幾個(gè)可能途徑，根據(jù)我們政府解決問(wèn)題的方式應(yīng)該會(huì)是多管齊下。

1.對(duì)有希望還上，只是暫時(shí)現(xiàn)金流困難無(wú)法還錢(qián)的債務(wù)進(jìn)行展期，等有還款能力時(shí)再還款。

2.對(duì)城投公司進(jìn)行破產(chǎn)重組，抵消一部分債務(wù)

3.對(duì)面向社會(huì)發(fā)行的無(wú)還款能力的債券以及銀行貸款打包賣給四大ACM

4.無(wú)人接手的債務(wù)直接違約，債權(quán)人承擔(dān)損失（信托和高收益理財(cái)客戶估計(jì)是重災(zāi)區(qū)）

5.對(duì)造成地方債務(wù)問(wèn)題的相關(guān)責(zé)任人嚴(yán)格追責(zé)。

我們解決一個(gè)地方性危機(jī)的同時(shí)，顯然不希望引發(fā)全面的危機(jī)，讓6大行承受地方債務(wù)損失顯然會(huì)引發(fā)全面的危機(jī)，我相信決策者不會(huì)去引發(fā)更大的危機(jī)。