玻璃市場7月份以來的階段性補(bǔ)庫近期有所降溫。期貨日報(bào)記者了解到，經(jīng)過前期的連續(xù)去庫，近一周來，玻璃市場整體運(yùn)行平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)至上漲，但產(chǎn)銷率卻呈現(xiàn)出小幅下滑。其中，沙河和湖北地區(qū)產(chǎn)銷率下降較多。據(jù)市場人士反饋，短短一周內(nèi)，沙河地區(qū)產(chǎn)銷率從112%下滑到105%，湖北地區(qū)產(chǎn)銷率從105%下降至69%，其余地區(qū)產(chǎn)銷率變動不大，多數(shù)維持在100%以上。

“與月初相比，近期沙河和湖北的產(chǎn)銷率降幅較大，7月上旬沙河和湖北地區(qū)產(chǎn)銷率曾高達(dá)150%，近期中下游補(bǔ)庫后觀望情緒增加，產(chǎn)銷率出現(xiàn)下滑。”中信建投期貨能化分析師胡鵬表示。

對此，方正中期期貨分析師魏朝明也表示，近一周玻璃生產(chǎn)企業(yè)主動上調(diào)價(jià)格，下游需求方補(bǔ)庫節(jié)奏顯著放緩，其中華中產(chǎn)銷走弱態(tài)勢較為顯著。在他看來，這一變化也是進(jìn)入旺季前供需博弈的體現(xiàn)。

“玻璃近期去庫主要是樂觀預(yù)期帶動的中下游補(bǔ)庫導(dǎo)致，供需均出現(xiàn)小幅增加，下游采購積極性提升使得庫存下降。”胡鵬介紹說，上上周和上周國內(nèi)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存分別下降18萬噸和24萬噸，截至7月20日，國內(nèi)浮法玻璃企業(yè)庫存為237.5萬噸，較去年同期下降40%，其中華北地區(qū)庫存為34.8萬噸，華中地區(qū)庫存為16.2萬噸，均處于相對低位。

然而，經(jīng)過7月份以來補(bǔ)庫，玻璃中下游原片庫存有所增加?！澳壳跋掠渭庸S原片庫天數(shù)20.3天，較上期增加2.6天。上周五開始產(chǎn)銷環(huán)比走弱，部分廠家價(jià)格回落，上周末延續(xù)產(chǎn)銷走弱格局，下游補(bǔ)庫意愿有所回落?！眹栋残牌谪浄治鰩熤苄⊙嗾f。

記者也了解到，由于沙河地區(qū)和湖北地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格低于其他區(qū)域，前兩周沙河和湖北地區(qū)去庫最為明顯。隨著企業(yè)提價(jià)、中下游補(bǔ)庫完成觀望情緒增加，沙河和湖北地區(qū)的產(chǎn)銷率暫時(shí)下滑也在情理之中。

盡管當(dāng)前玻璃市場存有一定的觀望情緒，但在市場人士看來，玻璃市場供需兩旺的態(tài)勢沒有發(fā)生變化。

“目前玻璃仍有一定生產(chǎn)利潤，其中，以天然氣為燃料的浮法玻璃利潤270元/噸左右，煤制氣利潤大概為390元/噸，石油焦利潤為530元/噸左右，驅(qū)動產(chǎn)線點(diǎn)火?！敝苄⊙啾硎荆诓Ａa(chǎn)線點(diǎn)火速度加快，點(diǎn)火3條產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)能2150噸，今年產(chǎn)能凈增加4.9%。

隨著近期玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火進(jìn)度加快，玻璃供應(yīng)方面有了一定的增長。前期價(jià)格盤整，也在一定程度上顯示了市場有對供應(yīng)增加的擔(dān)憂?！笆墚?dāng)前近400元/噸的利潤刺激，去年冷修的部分產(chǎn)線有復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火預(yù)期，年內(nèi)浮法玻璃日熔量升至170000T/D為大概率事件，后期供應(yīng)端對價(jià)格的支撐將繼續(xù)減弱?！焙i表示。

從基本面來看，近期玻璃需求小幅增加。截至7月中旬，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的玻璃深加工企業(yè)訂單為16.4天，較6月底增加1.3天，接近去年同期水平。周初以來宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期受到提振，房地產(chǎn)及汽車領(lǐng)域?qū)τ诓ＡУ男枨笥幸欢ㄏ蚝妙A(yù)期，竣工端的玻璃短中期需求有望受益于相關(guān)政策。

在魏朝明看來，“金九銀十”旺季在即，在下游備貨需求的推動下，當(dāng)前的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回落很有可能是短期的階段性的?！半S著宏觀預(yù)期改善，下半年玻璃市場表現(xiàn)值得期待?！蔽撼鞅硎?，短期玻璃深加工企業(yè)宜把握難得的回調(diào)買入機(jī)會，在當(dāng)前基差200元左右的位置積極買入套保，為下半年的穩(wěn)健經(jīng)營打下基礎(chǔ)。

同樣，胡鵬也認(rèn)為，短期玻璃的補(bǔ)庫行情或暫時(shí)告一段落，但行情并未結(jié)束?！敖鹁陪y十”旺季疊加地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期改善，未來兩到三個(gè)月，玻璃需求仍有改善空間，去庫概率較大，估值仍有上升的可能。“短中期，下游企業(yè)可關(guān)注低位買入套保機(jī)會?！彼Q，長期來看，近兩年地產(chǎn)行業(yè)疲軟將拖累2024年竣工數(shù)據(jù)，2024年玻璃需求或明顯下降，長期玻璃估值將明顯下移，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)較大。

“展望玻璃后市，市場仍需關(guān)注加工訂單實(shí)際增量情況，關(guān)注地產(chǎn)政策落實(shí)情況，及地產(chǎn)銷售回暖情況?！敝苄⊙啾硎?，若加工訂單有增加，玻璃補(bǔ)庫行情有望再度持續(xù)。

本文源自期貨日報(bào)