融資融券又稱證券信用交易，是指投資者向具有深圳證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。下面跟小編一起來看看關(guān)于融資融券的介紹吧!

直接融資和間接融資，兩種融資活動(dòng)方式

融資活動(dòng)方式分為直接融資和間接融資兩種。

一、直接融資

特點(diǎn)：

1. 直接性

2. 分散性

3. 融資信譽(yù)差異性較大

4. 部分融資方式不可逆

5. 融資者有較強(qiáng)自主性

分類：股票、債券、風(fēng)投、商業(yè)信用融資(商品賒銷、預(yù)付定金、預(yù)付貨款)、民間借貸。

最典型的有：證券市場(chǎng)融資。

二、間接融資

間接融資是直接融資的對(duì)稱，指擁有暫時(shí)閑置貨幣基金的單位通過存款或購(gòu)買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)的方式，提供給需要資金的單位使用。

典型的有：銀行貸款。

特點(diǎn)：

1. 間接性

2. 相對(duì)集中性

3. 融資信譽(yù)的差異性較小

4. 全部具有可逆性

5. 融資的主動(dòng)權(quán)在金融中介機(jī)構(gòu)手中

分類：銀行信用、消費(fèi)信用、租賃融資等。

三、直接和間接融資的區(qū)別

區(qū)別主要在于融資過程中資金的需求者和供給者是否直接形成債券債務(wù)關(guān)系。

四個(gè)例子：

A商業(yè)銀行通過發(fā)行CDS籌集了2000萬元資金

B商業(yè)銀行向C商業(yè)銀行出售了價(jià)值1000萬元的貸款

D公司以支付租金的方式從H租賃公司處獲得價(jià)值300萬元設(shè)備的使用權(quán)

美國(guó)政府通過發(fā)行國(guó)庫(kù)券籌集了200億美元資金

判斷：

1是直接融資

2不是融資(目的不是等資，而是用于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等其他用途)

3是間接融資中的租賃融資

4是直接融資

想法：所以從鏈家等公司租房子住實(shí)際上也是在間接租賃融資!

直接融資與間接融資有哪些區(qū)別?

一、直接融資與間接融資的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)

直接融資與間接融資最大的區(qū)別是什么?通常來講，我們會(huì)把銀行提供的融資視為一種典型的間接融資，因?yàn)殂y行作為中介機(jī)構(gòu)，其將資金從投資人處匯集，再由銀行發(fā)放給資產(chǎn)的需求者。而作為證券市場(chǎng)中的股票市場(chǎng)或者債券市場(chǎng)，則是典型的直接融資場(chǎng)所。在證券市場(chǎng)里，投資人根據(jù)其所獲得的信息，自行決定將資金投向于某個(gè)具體的項(xiàng)目，決策是由投資人自己作出的，而沒有經(jīng)過其他的中介機(jī)構(gòu)。

但是，直接融資和間接融資的區(qū)別真的有那么大嗎?彭冰老師在其所著的《證券法》中，將直接融資與間接融資的最大的區(qū)別界定為是否通過中介機(jī)構(gòu)。如果我們接受這個(gè)區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)的話，事實(shí)上直接融資與間接融資的標(biāo)準(zhǔn)事實(shí)上并不是那么清晰。

從典型的直接融資場(chǎng)所——證券市場(chǎng)的角度而言，投資者可以分為兩種。一種投資者是直接拿著自己的錢去投資，可以叫作自有資金投資者。而另外一種投資者則是拿著別人的錢去投資，它們通常是以基金的形式存在，可以叫有資金管理型投資者。對(duì)于第一類投資者，其當(dāng)然屬于純粹的直接融資，但是對(duì)于第二種，實(shí)際上投資者的錢并不是直接給到了融資人(暫不考慮二級(jí)市場(chǎng)交易，因?yàn)榻灰椎倪^程中錢并沒有給到股票的發(fā)行方)，而是通過了資金的管理人作出的決策，才給到了融資人。這種時(shí)候，資金管理人與銀行之間的區(qū)別是什么呢?如果僅僅從決策的角度而言，他們都是中間人。

如果一定要做一個(gè)區(qū)分的話，也是可以區(qū)分的。他們之間最大的區(qū)別是，一個(gè)是拿著一般投資者的錢，即儲(chǔ)戶的錢。儲(chǔ)戶的錢進(jìn)入到銀行里后，雖然其賬面上會(huì)顯示他在銀行里頭存了多少錢，但是實(shí)際上卻根本無法確定銀行的賬上哪些錢是他的。因此，儲(chǔ)戶實(shí)際上只是銀行的債權(quán)人而已。換句話說，儲(chǔ)戶是把錢借給了銀行，存款行為本身就是一個(gè)借款行為。銀行把所有儲(chǔ)戶的錢放到一個(gè)池子里頭，通過把池子里頭的錢放貸給其他人的方式，獲得利息差。這便是傳統(tǒng)銀行獲得的方式。銀行將錢放貸出去，銀行，而不是儲(chǔ)戶這些投資人，是債權(quán)人。因此，從這個(gè)角度來講，儲(chǔ)戶的錢進(jìn)入了銀行以后，這些錢已經(jīng)成了銀行的錢，銀行對(duì)儲(chǔ)戶有負(fù)債。事實(shí)上，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表里頭，存款確實(shí)是放在負(fù)債一欄。也就是說，這種傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)。

而對(duì)于證券市場(chǎng)里頭的資產(chǎn)管理型投資者，他們對(duì)于投資人的法律關(guān)系則不一樣。依據(jù)信托法的理論，雖然說信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移給受托人，投資人僅僅享有受益權(quán)，但是信托財(cái)產(chǎn)本身卻是獨(dú)立于受托人個(gè)人的財(cái)產(chǎn)的。受托人不僅在募集資金的時(shí)候需要有一個(gè)單獨(dú)的賬戶來保管募集資金，在募集成功之后，它還需要通過一個(gè)特別的賬戶將募集而來的資金與其自有資金進(jìn)行分離，以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)分離的效果。

當(dāng)然，可能有人會(huì)說，銀行的自有資金與儲(chǔ)戶的資金也是分離的。但是，這種分離與信托法上的分離卻有著本質(zhì)的不同。銀行自有資金與儲(chǔ)戶資金的分離更主要的是出于監(jiān)管的需要以及防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要。其本身并不是基于信托法的法理基礎(chǔ)。當(dāng)然，你也可以說是所有的儲(chǔ)戶都基于信托關(guān)系將他們的錢放到銀行的負(fù)債里頭，但是畢竟這種理論并不為學(xué)界所廣泛接受。其中一個(gè)很重要的原因在于，儲(chǔ)戶的錢放到那么大一個(gè)池子里頭后，已經(jīng)很難再將其特定化了。而信托財(cái)產(chǎn)的特定化是信托的基本要求之一。

因此，我想可以把直接融資還是間接融資從這個(gè)角度去進(jìn)行一個(gè)區(qū)分，即：直接融資是投資人直接向融資人提供資金，或者投資人通過受托人以信托財(cái)產(chǎn)向融資人提供資金的融資行為;而間接融資則是投資人將其資金以債權(quán)債務(wù)的方式給到中介機(jī)構(gòu)，再由中介機(jī)構(gòu)以自己的名府給中介機(jī)構(gòu)提供資金。

當(dāng)問題分析到這的時(shí)候，又可以回到彭冰老師給出的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，即是否通過中介機(jī)構(gòu)。如果將中介機(jī)構(gòu)定義為一個(gè)將所有權(quán)和收益權(quán)的中轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)的話，其實(shí)彭冰老師的上述區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)與我上邊想到的標(biāo)準(zhǔn)是一致的。

二、直接融資真的比間接融資便宜嗎?

在很多情況下，都有這樣一種意見存在，即間接融資的成本比直接融資的成本更高。但是現(xiàn)實(shí)情況卻與這個(gè)論斷相差太遠(yuǎn)了。事實(shí)上，銀行提供的間接融資在絕大多數(shù)情況下都是最便宜的融資。而通過其他諸如信托、資管計(jì)劃等提供的融資成本則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款。當(dāng)然，相較而言，像標(biāo)準(zhǔn)的股票，其融資成本是低于銀行的，尤其是把發(fā)行股票的中介費(fèi)用攤到接下來的若干年后。但是像標(biāo)準(zhǔn)化的債券，甚至ABS，其成本在有的情況下卻仍然可能高于銀行。由此可見，以直接融資還是間接融資作為區(qū)分融資成本的一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)是不對(duì)的。

那么到底是什么影響著融資的成本呢?首先當(dāng)然是融資人的還款能力，或者說是資金的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，這絕對(duì)是顛撲不破的真理，沒有什么好說的。

其次，是中間人。一般而言，經(jīng)過的中間人越多，融資的成本就越高。這些中間人可以分為幾類：1、資金掮客;2、信息發(fā)布平臺(tái);3、擔(dān)保方;4、其他如登記、估值等服務(wù)機(jī)構(gòu)。上邊所有這些機(jī)構(gòu)又可以分為兩類，一類是信用中介，一類是信息中介。不過不論是什么中介，每經(jīng)過一次，都是會(huì)需要掏錢的。比如P2P，不同類型的P2P資金成本是不一樣的。排除風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致的成本偏高外，還有一個(gè)重要原因就是太多的中間方參與其中，每一道都是需要成本的。

第三，是資金成本。不同的資金成本當(dāng)然會(huì)影響著融資人的融資成本。比如為何銀行可以提供大量的低成本資金，原因就在于其只需要向儲(chǔ)戶支付極少量的資金成本。

第四，是融資人的便利性。這些便利包括時(shí)間和空間的便利。越便利的錢越貴，這也是一般的道理。

第五，是資金本身的稀缺性。當(dāng)市場(chǎng)上的錢太多的時(shí)候，自然錢就不那么值錢了。

因此，如何去降低資金成本，便需要從上邊幾個(gè)角度去努力，而且有的時(shí)候上述因素之間可能是聯(lián)動(dòng)的。比如最近一段時(shí)間政府非債券類再次的成本就下降了。原因在于在其他資產(chǎn)不斷發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的情況下，政府類的資產(chǎn)被認(rèn)為還是比較靠譜的。所以風(fēng)險(xiǎn)小。另外，當(dāng)一個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小的時(shí)候，資金便會(huì)向這個(gè)方向涌，從而降低資金本身的稀缺性，進(jìn)一步降低融資成本。此外，對(duì)于法律規(guī)定的債券類融資，由于國(guó)務(wù)院的文件進(jìn)一步明確了其合法性，使得地方政府的債券實(shí)際上獲得了中央政府的背書，風(fēng)險(xiǎn)降到極低，當(dāng)然也就會(huì)使得融資成本進(jìn)一步降低。

還需要說明的是，資金的成本不僅反映在利率上，還可能會(huì)反映在其他方面。比如說在股權(quán)融資的過程中，資金的成本可能會(huì)有幾個(gè)方面的體現(xiàn)：1、創(chuàng)始人的控制權(quán);2、如果存在對(duì)賭的話，簡(jiǎn)單來講還包括承諾的年收益(利率)，以及如果對(duì)賭失敗的情況下創(chuàng)始人可能需要讓渡的股權(quán)比例等等。這些都是融資的成本。僅僅把利率算作成本的想法過于簡(jiǎn)單粗暴。

比較分析直接融資和間接融資優(yōu)劣勢(shì)，結(jié)合現(xiàn)實(shí)分析目前中國(guó)的融資格局及其發(fā)展趨勢(shì)?

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的很容易理解，完全由政府主導(dǎo)，是一種指導(dǎo)性，指令性的經(jīng)濟(jì)，缺乏靈活性，并且資源配置效率極低。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的大部分是由市場(chǎng)自身體制運(yùn)作解決各種問題，既然講了貨幣政策工具那政府必然參與和干預(yù)經(jīng)濟(jì)，這在很大程度受凱恩斯干預(yù)主義的影響。

而就目前的大部分國(guó)家都是實(shí)行混合的經(jīng)濟(jì)政策，即一方面讓市場(chǎng)自行運(yùn)作而另一方面政府參與其中解決市場(chǎng)可能存在的市場(chǎng)失靈。

我國(guó)現(xiàn)在處在一個(gè)很矛盾的局面，一方面物價(jià)高居不下，而另一方面許多中小企業(yè)缺乏運(yùn)作資金。為治通脹必然收緊銀根也就是現(xiàn)在的存貸款利率如此之高和數(shù)次調(diào)高存款準(zhǔn)備金的出處，而緊縮的貨幣政策又必然導(dǎo)致大量民企貸不了錢，有著貢獻(xiàn)70%-80%的就業(yè)量的民企生存環(huán)境很是惡劣。我覺得央行應(yīng)該關(guān)注的是中小企業(yè)的生存和發(fā)展，貨幣政策的實(shí)施應(yīng)該考慮他們的利益。

直接融資和間接融資的區(qū)別與聯(lián)系相關(guān)文章：